酸洗钝化无缝钢管价格难有大幅，或稳中有降。以62%品位铁矿石为例，2017年年初，铁矿石价格稳步增长，但2月下旬开始急速下跌，由95美元/吨跌至6月中旬的54美元/吨，跌幅超过40%，之后价格再次回升，并于8月下旬上涨至79美元/吨，随后又跌至58美元/吨；2017年10月开始，铁矿石价格一路上行；2018年1~9月，进口铁矿石价格水平整体下行；截至2018年9月底，62%品位进口铁矿石价格为76美元/吨，较年初下跌12.32%。2018年1~9月，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG产量分别为2.84亿吨、2.16亿吨、1.83亿吨和1.43亿吨，分别较上年同期变动3.85%、4.33%、7.89%和-0.42%，主流矿山产量仍处于扩张通道。截至2018年9月底，国内主要港口进口铁矿石库存为1.40亿吨，同比增长7.18%。虽然进口铁矿石港口库存增速明显回落，但****规模仍处于历史高位，进口铁矿石供应宽松的基本面仍未改变。

酸洗钝化无缝钢管价格再度探底后，将冲击无缝钢管的总量需求以及需求结构。补库需求的预期正在兑现当中，由于这一预期在期货价格中反映较为充分，也已经驱动价格有较大反弹。因此，在预期逐步兑现之后，需要警惕铁矿的补跌风险。11月大幅下跌之后，黑色系品种在12月出现集体反弹，其中铁矿的反弹幅度为明显。究其原因，我们认为钢厂铁矿低库存下的补库预期，导致矿价反弹幅度大。展望1月，钢材现货端仍面临再度探底的压力，而铁矿补库预期正在逐步兑现当中，需要注意预期兑现后的补跌风险。